比特币的第四次减半即将到来，鉴于前几个周期令人印象深刻的投资回报，这仍将是一个令投资者兴奋的领域。然而，人们不禁要问，减半到底是开启价格上涨周期的主要因素，还是推动价格上涨的众多因素之一。对此，可以从比特币市场供给和投资者行为模式两个角度来探讨这个问题。

根据比特币的年龄进行启发式计算，目前短期投资者的比特币供应量为233万枚，是多年来的历史最低点。该指标中比特币的短期供应是指自最后一次使用比特币以来，在不超过155天的时间内在链上交易的比特币数量。

此外，比特币的热供给(即1个月或更短时间内的比特币数量)达到139万比特币。此外，BTC的未平仓数量(约41万BTC)也可以视为衍生品市场比特币供应的一部分。总的来说，热量供应相当于每日交易量的5%至10%。

通过考察比特币钱包的消费行为，可以将钱包分为非流动性桶、流动性桶和高流动性桶。流动性、高流动性供应和交易平台余额之间存在显著重叠。这种重叠多年的下降趋势表明，比特币正在从交易所钱包转向几乎没有交易历史的非流动性钱包。

值得注意的是，比特币交易平台的平衡和机构托管人的作用是重要因素。从2020年3月开始，对GBTC和托管产品的需求大幅增加，这些产品通常被归类为比特币的非流动性供应。
综上所述，根据现有信息，比特币的可用供应量相对较低，约占流通供应量的23.8%，处于历史最低点。这意味着短期内投资者可交易的比特币比过去少了。